מדד NASDAQ-100 – המדריך המלא

NASDAQ-100 מזוהה עם ענקיות הצמיחה והטכנולוגיה, אבל ההגדרה שלו שונה: זהו מדד של חברות לא־פיננסיות גדולות הרשומות בנאסד״ק. כללי הרישום, הבחירה והשקלול הם שקובעים מה נכנס אליו וכמה כל חברה משפיעה.

מה בדיוק נמצא במדד?

המדד נועד למדוד 100 מהחברות הלא־פיננסיות הגדולות הרשומות בבורסות Nasdaq הזכאיות לפי המתודולוגיה. חברות ממגוון ענפים יכולות להיכלל, ולא רק חברות תוכנה ושבבים. מאחר שהזכאות נשענת על מקום הרישום וכללים נוספים, אין מדובר ברשימה של 100 החברות הגדולות בכל ארצות הברית.

מספר ניירות הערך אינו בהכרח זהה למספר החברות: לחברה עשויות להיות כמה סדרות מניות זכאיות. במתודולוגיה קיימים גם מסלולי טיפול מיוחדים שיכולים להשפיע זמנית על מספר הרכיבים. לכן רשימה הכוללת יותר ממאה שורות אינה בהכרח טעות.

איך חברה נכנסת למדד?

מלבד גודל, חלים תנאי סוג נייר, רישום, סחירות והיסטוריית מסחר. בנקים וחברות המסווגות בענף הפיננסי אינם זכאים לפי כללי המדד. גם קרנות נדל״ן מסוג REIT אינן זכאיות. השם ״לא־פיננסי״ אינו אומר שאין חשיפה כלכלית לריבית או לאשראי; גם חברות טכנולוגיה וצריכה מושפעות מהם.

בבחירה השנתית נעשה דירוג לפי שווי חברה, לצד כללי המשכיות לחברות שכבר נמצאות במדד. לכן אין החלפה אוטומטית של כל חברה שיורדת ביום מסוים מתחת למקום המאה. כללים אלה נועדו לנהל את תהליך הבחירה ולהפחית תחלופה מיותרת.

שקלול שווי שוק מותאם וריכוזיות

המשקלים נשענים על שווי שוק מותאם ועל מגבלות לפי המתודולוגיה. החברה הגדולה ביותר אינה מקבלת בהכרח בדיוק את חלקה היחסי בשווי השוק הכולל. התאמות יכולות לצמצם משקל של חברות גדולות ולהעבירו לאחרות, אך המדד עדיין יכול להיות מושפע במידה רבה מקבוצה מצומצמת.

דוגמה להמחשה בלבד: אם חמש חברות מהוות יחד 40% ממדד מסוים וכולן יורדות ב־10%, התרומה המשולבת היא ירידה של כ־4% אם כל השאר ללא שינוי. זו אינה טענה על המשקלים הנוכחיים בנאסד״ק 100, אלא הסבר לחשיבות הריכוזיות.

מתי מתעדכן המדד?

לפי מתודולוגיית Nasdaq שנבדקה באוקטובר 2026, מתקיים עדכון הרכב ואיזון שנתי בדצמבר, לצד איזונים במרץ, יוני וספטמבר. קיימים גם כללים לשינויים בין המועדים ולכניסה מהירה של חברות העומדות בתנאים. לכן המשפט ״המדד משתנה רק פעם בשנה״ אינו מדויק.

חשוב להפריד בין תאריך ההודעה, תאריך הנתונים ששימשו לבדיקה ומועד כניסת השינוי לתוקף. רשימת אחזקות מתוארכת מציגה תמונת מצב, ואינה מעידה שכל שינוי עתידי כבר מיושם בה.

NASDAQ-100 לעומת Nasdaq Composite

Nasdaq Composite רחב יותר וכולל ניירות זכאים רבים הנסחרים בנאסד״ק. NASDAQ-100 מתמקד בחברות גדולות ולא־פיננסיות. לכן כותרת שאומרת רק ״הנאסד״ק עלה״ אינה מספיקה כדי לדעת מה עשה נכס הייחוס של המוצר שלכם.

מה ההבדל מול S&P 500?

S&P 500 מבוסס על חברות אמריקאיות גדולות הנבחרות לפי כללי S&P, ואינו מוגבל לרישום בנאסד״ק. שני המדדים יכולים לכלול חברות זהות, אך במשקלים ובתמהיל ענפי שונים. הוספת NASDAQ-100 למוצר עוקב S&P 500 עשויה להגדיל חשיפה לחברות שכבר נמצאות בתיק, במקום להוסיף פיזור משמעותי.

למה ציפיות לרווח וריבית חשובות?

מחיר מניה משקף גם ציפיות לעתיד. כאשר הציפיות לצמיחה גבוהות, האטה בקצב ההכנסות או שינוי בתמחור יכולים להוביל לירידה גם בחברה רווחית ומוכרת. שינוי בריבית עשוי להשפיע על ערך תזרימי הרווח העתידיים ועל נכונות המשקיעים לשלם עבורם.

זו אינה נוסחה לחיזוי הכיוון. גם השקעות גדולות בענן, בבינה מלאכותית או במוצר חדש אינן מבטיחות רווח עתידי. צריך להביא בחשבון תחרות, רגולציה, עלות השקעות וריכוזיות, ולא להניח שטכנולוגיה מתקדמת מבטיחה השקעה מוצלחת בכל מחיר.

איך קוראים את הנתונים והכלים בהמשך?

סדרת התשואות המוצגת בהמשך היא תשואת מחיר NDX בדולרים, ללא דיבידנדים. אין להשוות אותה ישירות לסדרת תשואה כוללת של מדד אחר. המחשבון מציג אומדן המבוסס על תשואות מעוגלות, והתוצאה האישית תלויה גם בעלויות ובתזמון ההשקעה.

לצד הענפים והאחזקות מופיעים תאריכי ייחוס ומקורות. האחזקות הבולטות אינן כל החברות, ומשקליהן עשויים להשתנות מאז. כאשר נתון מגיע ממפרסם של מוצר עוקב, יש להבחין בין טבלת המדד לבין טבלת הקרן; אלה אינן תמיד אותה חשיפה בדיוק.

ומה מקבל משקיע שמודד בשקלים?

ללא גידור, שינוי בשער הדולר מול השקל משפיע גם הוא על התוצאה בשקלים. קנייה של קרן בשקלים אינה מוכיחה שהיא מגודרת. במוצר עוקב בודקים את נכס הייחוס, מדיניות הגידור, דמי הניהול, פער העקיבה והעלות הכוללת.